美國稅改對商品價格的影響
北京時間周六（12月2日）下午14：50左右，美國共和黨稅改法案獲參議院足夠票數(shù)通過，投票結(jié)果為51：49。本周（2017年12月4日-8日）參議院可能會開始與眾議院之間的談判，隨后制定出一個單一的法案，最后由特朗普總統(tǒng)簽署成為一項法律。根據(jù)最新的美國稅改法案，美國的企業(yè)所得稅將從35%下調(diào)至20%，同時個人所得稅也會有不同檔級的下調(diào)。
美國歷史性稅改的到來對資本市場會產(chǎn)生怎樣的影響？
彭博經(jīng)濟學(xué)家陳世淵表示：美國稅改其實還沒有完全通過，需要參議院和眾議院協(xié)商一致，然后總統(tǒng)簽字生效。不過美國稅改通過已經(jīng)沒有實質(zhì)性困難。稅改會使得美國經(jīng)濟增長加快，美聯(lián)儲加息也有可能加快，美元會上漲。對于大宗商品價格的影響，有二個方面：第一，美國經(jīng)濟增長加快，有助于全球經(jīng)濟增長復(fù)蘇，這會增加大宗商品的需求；而且，對未來美國推出基建措施預(yù)期可能上升，也會有利于大宗商品價格。第二，美元匯率和利率上升，對大宗商品會比較不利。這兩個因素，短期內(nèi)第一個因素影響會超過第二個因素，有利于大宗商品價格。但是，二者互相抵消，總的看影響不會太大。來自中國的因素，也就是大宗商品主要驅(qū)動力，近期并沒有發(fā)生較大變化，所以大宗商品價格預(yù)計不會在美國參議院通過稅改方案后大幅度波動。
東吳期貨研究所所長姜興春表示：美國經(jīng)濟會因為稅改更有活力，增長強勁。對制造業(yè)回流美國有利，對中國也有利多，創(chuàng)造好的全球經(jīng)濟環(huán)境，有利于中國出口。同時，美國股市轉(zhuǎn)好和制造業(yè)回流，會影響到資金回美國，部分打壓中國需求，但這些影響需要觀察。預(yù)計對股市利多，商品影響有待觀察。
對全球經(jīng)濟的影響：
早在稅改法案剛提出之時，德國法國就紛紛發(fā)表聲明聲稱：“此舉將對本國企業(yè)造成嚴(yán)重沖擊，德、法無法接受特朗普這么大規(guī)模的減稅”。在特朗普減稅計劃正式得到立法通過并落地后，全球主要經(jīng)濟體，都將不可避免地跟進(jìn)，有望形成一輪全球減稅浪潮。原因很簡單，美國市場的稅負(fù)降低，如果其他國家不變，逐利的資本自然會選擇成本更低的市場進(jìn)行投資，其他國家就會面臨資本流失，投資降低，進(jìn)而就業(yè)面臨壓力的問題。
事實上，在特朗普推出稅改計劃后，一些國家已經(jīng)開始推出自己的減稅計劃來應(yīng)對：英國首相發(fā)言人表示，本屆內(nèi)閣已宣稱，至2020 年將企業(yè)稅下調(diào)至17%。在印度，莫迪政府推出了針對個人和中小企業(yè)的減稅計劃和稅種減并改革。而中國則一直在降低企業(yè)的各種中間“費用”，減少企業(yè)的經(jīng)營成本。
對美國的影響：
美國智庫TPC（稅收政策中心，Tax Policy Center）的最新報告顯示，長期看來稅改法案對美國經(jīng)濟增長的影響微乎其微。TPC認(rèn)為，稅改法案將令2018年美國GDP增長0.7%，對2027年的GDP幾乎沒有影響，令2037年的GDP增長0.1%。由于大部分減稅措施將在2025年后到期，TPC預(yù)計，2028至2037年間，不含利息支出（interest cost）的財政赤字將出現(xiàn)下降，宏觀反饋效應(yīng)（macroeconomic feedback effect）將令赤字減少340億美元。如果宏觀效應(yīng)和利息支出均考慮在內(nèi)，該法案將令2027年債務(wù)占GDP比重增加5%，2037年增加4%。
有分析稱，對美國經(jīng)濟來說，稅改法案的通過，更是重大利好。減稅將為美國經(jīng)濟繼續(xù)強勁復(fù)蘇，注入新的動力，是一針扎扎實實的強心劑。其對美國經(jīng)濟的影響主要通過以下幾個方面體現(xiàn)出來：第一，減稅會刺激企業(yè)投資。第二，減稅有助于刺激居民消費。第三，美國跨國公司的海外利潤回流。
對中國的影響：
中國財政科學(xué)研究院院長劉尚希表示：降稅這些年其實一直都在降，這些年沒有什么加稅的大的事項。如果說有加稅的話都是與資源環(huán)境有關(guān)的。比如說最近的水資源稅，因為水的資源，在我們國家是非常的單薄，在北方水的超采非常厲害，對生態(tài)環(huán)境甚至?xí)斐晌C，所以寄希望于通過稅的辦法，矯正人在水資源使用方式、使用結(jié)構(gòu)上發(fā)生調(diào)整、進(jìn)行優(yōu)化。所以在這個方面是有加稅的。當(dāng)然過去像燃油也加稅了，但是也都是小項，其實真正的大項全是在減。最典型的就是營改增，減稅數(shù)目大家都知道，應(yīng)該說減稅減了一萬多億。下一步，企業(yè)所得稅還在進(jìn)行改革，還有個人所得稅正在改革。在這些方面改革，肯定它包含著減稅的因素在里頭。它肯定不是一個增稅的改革，而是減稅的改革，使這個稅怎么變得更加公平、更加合理。我想我們既要關(guān)注稅負(fù)，關(guān)注稅率，實際上還得要關(guān)注稅收的公平的環(huán)境。我也知道有企業(yè)家說稅負(fù)當(dāng)然很重要。但是更重要的是稅負(fù)是不是很公平？因為這個企業(yè)之間的平等競爭，這對發(fā)揮市場在資源配置中的絕對性作用，真正的優(yōu)勝劣汰，這個是至關(guān)重要的。所以下一步的稅制的改革，應(yīng)當(dāng)說為市場在資源配置中發(fā)揮絕對性作用，促進(jìn)全國統(tǒng)一市場的形成，形成一個公平的競爭環(huán)境，帶這方面要去努力。
對美元的影響：
FX168財經(jīng)網(wǎng)認(rèn)為，美國參議院歷史性的通過稅改法案，不僅是特朗普總統(tǒng)的一次重大勝利，對于美元多頭來說，也是一個爆發(fā)的導(dǎo)火索！
加拿大帝國商業(yè)銀行認(rèn)為，明年稅改不大可能主導(dǎo)匯價走勢，由于美國以外其他國家及地區(qū)相繼收緊貨幣政策，且美國經(jīng)常帳赤字規(guī)模巨大，稅改法案不大可能逆轉(zhuǎn)明年美元的疲態(tài)。
